从日本股市到美国股市，再到黄金价格，自去年四季度开始至今，我们见证了这些市场不断刷新历史高位的过程。昨晚（3月20日），黄金价格也在美盘时段完成质的飞跃，价格从2155一线暴涨逾67美元，最高触及2222.91美元/盎司，主要涨幅来源于美联储在最新的利率决议政策声明中明确了今年降息三次的任务。

不过，今天我不是要回顾昨晚涨幅的缘由，我想说的是，当看到这些历史高位不断被刷新，作为投资者，需要在意的东西是什么。

就像运动员打破一项又一项赛会/赛事纪录的时候一样，旁观者都会冠以热烈的欢呼，相信股市、汇市以及昨晚的黄金，当它们的纪录被一次又一次打破，在投资者眼里，就是从之前限制的点突破，现在上方已经找不到任何可以参照的前期高点，并且新纪录是持续、快速地甩开旧纪录。投资者不得不担心市场的风险，而这是自然的反应，然而我们要做的是就是了解驱动因素，而不是害怕可能无止境的“牛”下去。

首先，我们必须要记住，刷新记录水平不是开始，而是一个进展顺利过程的迹象（上涨/下跌顺利）。媒体最关注的是实时数据，它们会以基本面来判断经济是否持续复苏，以此推断投资信心走势。

谨慎是所有投资者都要刻骨铭心的单词，但对于投资者，关注的焦点更应该是某个周期结束之时的状态，而不是趋势走出来以后的行情。

在短期内，投资者不应该害怕将历史高点视为即将到来的厄运的预兆。当受到势头和心理的驱动时，牛市可以持续更长时间，并且比逻辑预测的要远。但即使在这些势头驱动的反弹中，5-10%的年内回调也是常态。

历史非常清楚，当市场达到历史新高时，随着投资者越来越“害怕错过”，更多的人将会随之而来。但这种繁荣最终将让位于基本现实。也就是说，短时间内的看涨情绪会在市场中具有传染性，使得这种“刷新纪录”的行为一直持续。

所以，没必要害怕历史新高，新高只是情绪蔓延化的一种表现形式，或者说是确认牛市的表现。至于之后为何会从纪录高位的水平反转，我认为还是要回到基本面的分析上去，即经济周期、人口统计、债务、财政政策、货币政策等因素。

过往标准普尔500指数刷新历史高点的回顾，图中展现了牛熊市场转换的标志性事件。

总之，无论是日股、美股还是黄金，它们现阶段的繁荣力证它们处于牛市当中，短期内没有力量可以扭转。